家用电器业行业：人民币贬值外销企银河体育业受益 海信和TCL彩电表现亮眼

　　人民币对美元汇率贬值下外销家电企业有望受益，7月上旬主要尺寸面板价格涨幅有

　　人民币对美元汇率贬值，外销家电企业有望受益。根据Wind，7月7日人民币对美元即期汇率为7.21，从5 月4 日起累计贬值幅度为4.3%。外销占比相对较大的家银河体育电企业有望受益。这些家电公司若原材料主要以人民币结算，外汇结算后的人民币收入增加有望带动毛利率提升。外销家电公司以人民币计价持有的美元净资产增加，汇兑收益将有所增加。奥马电器、嘉益股份、哈尔斯、比依股份、新宝股份、奥佳华、德昌股份、富佳股份、莱克电气等外销家电企业有望受益。

　　7 月上旬主要尺寸面板价格涨幅有所收窄。本周WitsView 发布7 月上旬面板价格数据，7 月上旬65、55、43、32液晶电视面板均价为158 、116 、61 、35 美元/ 片， 均价同比+27.42%/+30.34%/+10.91%/+25.00%，均价环比+8/+7/+3/+2 美元/片，6 月上旬环比+11/+10/+2/+2 美元/片。因618 大促后面板需求回落，预计7 月面板价格涨幅将有所收窄。

　　23 年H1 中国彩电市场出货量微降，海信和TCL 表现亮眼。根据洛图科技数据，23 年H1 中国彩电市场出货量为1712 万台，同比-0.5%，其中Q1 和Q2 彩电出货量分别同比-0.6%/-0.4%。23 年H1 海信系彩电23 年H1 出货量约为380 万台，同比+11%，市场份额同比+2.4pct；TCL23 年H1 出货量为300 万台，同比+23.3%，市场份额同比+3.4pct。

　　投资建议：人民币对美元汇率贬值下外销家电企业有望受益，主要尺寸面板价格涨幅有所收窄，23 年H1 海信和TCL 彩电表现亮眼。当前时点Q2 各项经营数据呈现复苏和改善，前期股价经过阶段调整，建议在这一阶段提前布局。个股方面推荐品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.8X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.5X）、激光显示技术龙头海信视像（13.7X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（16.7X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（24.3X）、产品优化，节日促销热卖的飞科电器（24.6X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（ 13.4X） 、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（11.0X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（22.9X）、清洁电器龙头科沃斯（21.9X）。