家电周报：“地产链”政策持续催化 白电销售同比高增延续银河体育

　　本周家电板块跑输沪深300 指数。本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下跌4.8%，同期沪深300 指数下的3.4%。重点公司方面，荣泰健康（6.0%）、比依股份（5.6%）、飞科电器（2.0%）领涨，火星人（-8.1%）、华帝股份（-7.4%）、华翔股份（-7.1%）领跌。

　　空调：根据天猫月度数据，2023 年7 月空调实现线 亿元，同比上升3.59%；价格方面，银河体育整体线 元/台。冰箱：根据天猫月度数据，2023 年7 月冰箱实现线.50%。价格方面，整体线 元/台。

　　空气炸锅：根据天猫月度数据，2023 年7 月空气炸锅销量同比下降53.26%。代表品类电烤箱线上销量/额同比分别减少42.64%/44.97%，多士炉线上销量/额同比分别减少66.35%/58.02%。洗碗机：根据天猫月度数据，2023 年7 月洗碗机线%；价格方面，整体线%。集成灶：根据天猫月度数据，2023 年7 月集成灶线 亿元，同比下降31.03%；价格方面，整体线%。

　　投影机：根据天猫月度数据，2023 年7 月投影机实现线%；价格方面，线 元。扫地机：根据天猫月度数据，2023 年7 月扫地机实现线 月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显。

　　我们梳理出以下三条主要投资主线 日，房地产股权融资再政策落地，完善了“信贷+债券+股权”相结合的多方位融资政策，标志着房地产供给端的进一步放松，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。大厨电板块首推标的老板电器、华帝股份。除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。

　　2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐国内领先地位稳固，海外需求放量在即的极米科技以及影院租赁业务持续复苏，车载业务有望打开公司长期成长天花板的光峰科技；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份。推荐高速电吹风新品上市+节日营销表现优异的飞科电器。

　　3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。