银河体育家用电器行业周报：9月白电排产数据发布 出口表现好于内销

　　走势回顾：沪深300 跌幅为2.0%，其中申万家电指数跌幅1.1%，跑赢沪深300 指数0.9 个百分点，在31 个申万一级行业中排名第八。

　　细分行业：本周家电零部件+0.6%，白电0%，个护-2.6%，厨卫-3.0%，黑电-4.0%，厨小电-4.2%，其他家电-4.4%，小家电整体-4.7%，照明设备-5.1%，清洁小电-5.7%。

　　个股涨跌幅：同星科技、三花智控、开能健康、海尔智家、美的集团位列涨幅榜前五，民爆光电、格利尔、欧圣电气、比依股份、极米科技位列跌幅榜前五。

　　北上持仓：北上资金在四个白电企业、海信视像、老板电器、华帝股份、欧普照明、苏泊尔、九阳股份、三花智控、德业股份上持仓份额较高，达到3.5%以上。

　　持仓变动情况：本周北上资金增持最多的标的是德业股份、奥佳华、格力电器和海信视像，年初至今增持最多的是华帝股份、海信视像、奥佳华、四川长虹、兆驰股份和海信家电。

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　　半年度数据更新：工信部发布2023 年H1 家电行业生产情况。全国家用电冰箱产量4738.7 万台，同比增长13.3%；房间空气调节器产量14059.9 万台，同比增长16.6%；家用洗衣机产量4913.0 万台，同比增长20.5%。

　　2023 年9 月空冰洗排产共2299 万台，同比-2.1%。细分品类来看，9 月家用空调排产1040 万台，同比+0.9%，其中内销同比-9.9%，出口同比+16.2%。

　　冰箱排产690 万台，同比+3.3%，其中内销同比-3.6%；出口同比+30.7%。

　　洗衣机排产571 万台，同比-12.1%，其中内销同比-19%；出口同比+0.3%。

　　周度各板块数据：2023W34（08.14-08.20）白电品类里，冰箱保持增长，洗衣机线下好于线上，空调延续回调趋势；厨电品类里，集成灶同比增速由负转正，油烟机、燃气灶、洗碗机线下规模持续高增；环境电器净饮机增长迅速，线下扫地机量价齐升带动额增；厨小电品类里豆浆机销量延续增长，大部分品类线上持续承压，其中空气炸锅同比持续下滑。

　　原材料、海运及汇率：原材料整体仍然维持低位水平。本周ABS 塑料、铝和冷轧卷板价格同比延续下降趋势，铜价同比+3%，自7 月中旬起增幅逐渐收窄。从海运集装箱运价指数来看，截至本周五（8 月25 日）SCFI 指数同比-68%，环比-1.67%。8 月18 日美元兑人民币即期汇率7.2884，同比+6.40%，环比+0.15%。

　　下半年空调景气度虽有所回调，但白电出口链边际向好，建议关注白电龙头企业美的集团、格力电器，推荐海尔智家；清洁电器业绩逐渐复苏，叠加海外需求有所回暖，推荐清洁电器综合产品力优秀、出口链修复的石头科技；7 月国家发布政策大力支持刚性和改善性住房需求，厨电属于强地产链后周期属性板块，有望受益地产修复，建议关注老板电器；小家电领域建议关注迎合年轻人消费需求的小熊电器、小家电出口份额占比较大的新宝股份。

　　风险提示：三方数据失真风险、政策刺激不及预期风险、外销需求低预期风险、原材料价格上涨风险。