家用电器23W2周度研究：从CES 2023银河体育大会看行业发展趋势

　　1）黑电：新型显示技术+大尺寸产品参展，行业价值战趋势锚定电视产品作为历届CES展会上最受关注的产品之一，各大品牌均通过最新的电视产品，展示先进显示技术、创新工业设计。2022年以来，MiniLED、激光、OLED、8K产品零售量份额同比提升，新型显示技术进入量产阶段，本次CES2023大会中各大厂商进一步推出搭载8K、量子点、OLED、激光电视等显示技术的彩电产品，黑电龙头企业逐步抛弃粗放型竞争模式，转而注重产品附加值，带动人工智能、超高清、大尺寸产品迈入发展新高度。同时在商显领域，以智慧平板、数字标牌为代表的产品亦展示了黑电龙头在B2B领域的重点发力。

　　2）清洁电器：石头、追觅等企业推出新品，国内厂商助推户外应用场景CES2023大会中，石头科技推出S8、S8+、S8ProUltra三款扫地机新品，追觅推出X10Ultra、L10sUltra扫拖一体机器人。同时，大会中以Aiper、Yarbo为代表的中国厂商推出应用于户外的无线泳池清洁机器人、户外清扫机器人，实现清洁电器应用场景的延展。

　　智能家居已逐渐成为时代的主流，其重要性也是在不断提高。在CES2023大会上，智能家居同样成为值得关注的领域。观察CES2023大会中家电智能化的代表产品，银河体育我们可以看到三个产业未来发展方向：一方面，以三星、LG、GEprofile为代表的家电龙头在传统家电品类中加入多种智能化元素（包括面板变色、内置摄像头、智能能源监控、内置蓝牙扬声器等）；另一方面，家电龙头将家电品类所具备的功能进行应用领域的延展（例如LG将烘衣机的技术与鞋盒进行融合）；同时，其他领域的企业正在将自身技术与家电产品相融合（例如正浩利用优势的便携式储能技术，并结合太阳能充电等技术，发展出户外冰箱、空调产品）。

　　投资建议：从上周市场来看，主要有两方面因素驱动了家电板块大涨：1）公司端，海信家电、火星人推出股权激励，且目标要求均不低，提振市场对于后周期消费的信心；2）政策端，来看，地产自“保交楼”的供给端政策之后，需求端政策也在不断跟进：1月5日央行与银保监决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，住建部也明确表态支持首套房购买，同时也支持二套房的合理需求。22年对于家电行业预期压制的因素，如内需端地产销售&竣工数据，外需端欧美的需求回落叠加去库存，在23年均有望得到改善。我们认为，中长期行业竞争格局更清晰，现金流修复预期更确定的公司，将在修复行情中更强势。

　　标的方面，看好：1）白电（疫后修复+地产改善+海外改善），如【海尔智家】、【格力电器】、【海信家电】、【美的集团】；2）厨大电（疫后修复+地产改善），如【老板电器】等；3）零部件（第二曲线高景气），如【盾安环境】（与天风机械组联合覆盖）、【三花智控】等；4）小家电（疫后修复/海外改善），如【科沃斯】等。

　　风险提示：三方数据偏差风险，疫情扩大，房地产、汇率、原材料价格波动风险等。

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　　事件： 1月10日，央行公布2022年12月货币金融数据：新增人民币贷款1.4万亿元、预期1.2万亿元；新增社融1.31万亿元、预期1.85万亿元；社融增速9.6%、较上月回落0.4个百分点；M2同比11.8%、较上月回落0.6个百分点。 债券拖累新增社融低预期，企业中长贷亮点突出、与表外融资转表内

　　主要要点 上周市场主要指数收涨，申万一级行业涨多跌少。盘面上，上证指数上涨2.21%，深成指上涨3.19%，创业板指上涨3.21%，沪深300上涨2.82%，上证50上涨2.97%，中证1000上涨3.48%；行业方面计算机（5.15%）、建筑材料（5.08%）、通信（5.05%）涨幅居前，农林牧渔

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　　核心要点： 有效需求拉动有效投资 消费、投资和进出口是构成国民经济最重要的三驾马车。宏观经济的表现取决于三驾马车形成的合力。如果没有消费需求的指引，投资既缺乏动力，也缺乏方向。投资的目的是为了满足有效需求，若有效需求不足，则扩大投资必然会形成过剩产能和无效产能。同时，由有效需求拉动起来的有效投资，对

　　事件：近期，人民币兑美元汇率快速升值，截至1月10号，人民币兑美元汇率已经较2022年最低点升值超7%，引发市场关注。 内外因素共振驱动本次人民币快速升值 1.从外部环境看，前期促使人民币贬值的压力正在逐步消退。一方面由于通胀水平不断下降，叠加经济增长动能逐渐放缓，美联储于12月FOMC会议上加息5

　　1月11日，A股市场共有4家企业收获跌停，其中就包括电子烟龙头企业小崧股份。回顾11日行情，小崧股份跌幅9.99%，收于12.34元/股，目前总市值39.26亿元。从近期走势来看，小崧股份曾于2022年12月28日-2023年1月5日期间实现6个交易日的连续上涨，却于1月6日、1月8日先后收获两个

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　　1月3日-1月6日，申万一级行业大部分上涨，其中计算机、建筑材料、通信涨幅最大，涨幅分别为5.15%、5.08%、5.05%；交通运输、社会服务、农林牧渔跌幅最大，跌幅分别为0.15%、0.96%、1.22%；电力设备排行第四，涨幅为4.95%。

　　入选日期：2021-12-30【上榜理由】股价近两年一直在5元以下震荡，一旦带量突破，有望创下近两年新高。...